AI टेक स्टॉक्स में बेकाबू रैली: टर्नओवर रिकॉर्ड टूटा, रेगुलेटर्स क्यों हुए अलर्ट?

Best AI Stocks: चीन के शेयर बाजार में बेकाबू रैली: AI-टेक स्टॉक्स में उछाल से टूटा टर्नओवर का रिकॉर्ड, क्यों अलर्ट मोड में आए रेगुलेटर्स? Best AI Stocks: Wind Information के आंकड़ों के मुताबिक, पिछले सप्ताह सोमवार से बुधवार के बीच शंघाई, शेनझेन और बीजिंग स्टॉक एक्सचेंजों में दैनिक टर्नओवर लगातार नए रिकॉर्ड पर पहुंचा. By CNBC Awaaz Best AI Stocks: चीन के शेयर बाजार में आई तेजी अब नियामकों की कड़ी निगरानी में आ गई है. अभूतपूर्व स्तर तक बढ़ी ट्रेडिंग गतिविधियों के बाद अधिकारी लीवरेज पर लगाम कसने के कदम उठा रहे हैं, भले ही कई निवेशकों का मानना है कि मौजूदा बुल रन अभी शुरुआती चरण में ही है. Wind Information के आंकड़ों के मुताबिक, पिछले सप्ताह सोमवार से बुधवार के बीच शंघाई, शेनझेन और बीजिंग स्टॉक एक्सचेंजों में दैनिक टर्नओवर लगातार नए रिकॉर्ड पर पहुंचा. बुधवार को ट्रेडिंग वॉल्यूम 3.99 ट्रिलियन युआन (लगभग $556 बिलियन) तक पहुंच गया, जो अक्टूबर 2024 में बने 3.48 ट्रिलियन युआन के पुराने रिकॉर्ड से भी ज्यादा है. इससे पहले, बेंचमार्क CSI 300 इस साल की शुरुआत में 4 साल के हाई लेवल पर पहुंच गया था. यह इंडेक्स 2020 के बाद का अपना सबसे बेहतरीन सालाना रिटर्न भी दर्ज कर चुका है. तेजी की यह रफ्तार 2015 के बूम-एंड-बस्ट चक्र की यादें ताजा कर रही है. बाजार के अनुभवी खिलाड़ियों ने CNBC को बताया कि मौजूदा हालात में कुछ समानताएं दिख रही हैं, जिन पर नजर रखना जरूरी है. नियामकों का सख्त रुख चीन के नियामकों ने मार्जिन फाइनेंसिंग नियमों को सख्त कर दिया है. नए नियमों के तहत, सोमवार से लागू बदलावों में क्रेडिट पर शेयर खरीद के लिए मार्जिन आवश्यकता 80% से बढ़ाकर 100% कर दी गई है. इसका मतलब है कि अब निवेशकों को नए मार्जिन सौदों में पूरी राशि अग्रिम चुकानी होगी—यानी नए सौदों में उधार लेकर खरीदारी प्रभावी रूप से समाप्त हो गई है, जबकि मौजूदा मार्जिन नियमों के तहत किए गए सौदे बने रहेंगे. Morgan Stanley के अनुसार, यह सख्ती ऑनशोर बाजारों, यानी ए-शेयर (मेनलैंड चीन में युआन में ट्रेड होने वाले शेयर) में गतिविधि और सेंटिमेंट के “ओवरहीट” होने का संकेत देती है. बैंक के A-शेयर मार्केट सेंटिमेंट एक्टिविटी इंडेक्स ने हाल के दिनों में 91% का स्तर छुआ, जो सितंबर 2024 के बाद पहली बार 90% की सीमा से ऊपर है. यह उछाल मुख्य रूप से रिकॉर्ड ट्रेडिंग वॉल्यूम से प्रेरित रहा. मॉर्गन स्टेनली के एनालिस्ट्स ने कहा, “जब हमारा सेंटिमेंट इंडिकेटर रिकॉर्ड टर्नओवर के साथ ओवरहीटेड स्तर पर पहुंचा, तब नियामकीय सख्ती देखने को मिली.” हालांकि, उनका मानना है कि पहली तिमाही तक ए-शेयर और हांगकांग इक्विटीज दोनों में लिक्विडिटी सपोर्ट बना रह सकता है. विदेशी निवेश और घरेलू प्रभुत्व Skybound Capital के आंकड़ों के मुताबिक, हाल के महीनों में विदेशी निवेशकों की गतिविधि बढ़ी है और नेट इनफ्लो $50 बिलियन से अधिक रहा है. इसके बावजूद, ए-शेयर बाजार के कुल आकार और टर्नओवर की तुलना में विदेशी भागीदारी अब भी सीमित है. Skybound Capital के CIO Theodore Shou के अनुसार, मौजूदा रैली को घरेलू निवेशक ही आगे बढ़ा रहे हैं. HSBC के आंकड़ों के अनुसार, चीन के ऑनशोर शेयर बाजारों में रिटेल निवेशकों की हिस्सेदारी दैनिक टर्नओवर का करीब 90% है. इसके उलट, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज जैसे प्रमुख विदेशी बाजारों में संस्थागत निवेशकों का दबदबा होता है और रिटेल निवेशकों की हिस्सेदारी सिर्फ 20–25% रहती है. ‘स्लो बुल’ की कोशिश? चीन के इक्विटी बाजार में लीवरेज मुख्यतः मार्जिन फाइनेंसिंग से आता है, जहां निवेशक ब्रोकर्स से उधार लेकर शेयर खरीदते हैं. इससे मुनाफा और नुकसान, दोनों तेजी से बढ़ सकते हैं. इसी वजह से नियामक अब तेजी को धीमी और टिकाऊ (‘स्लो बुल’) बनाने की कोशिश में हैं. Grow Investment Group के चीफ इकोनॉमिस्ट Hao Hong ने कहा, “हाल के दिनों में मुख्यभूमि चीन में ट्रेडिंग वॉल्यूम ऑल-टाइम हाई पर पहुंच गया है और मार्जिन फाइनेंसिंग भी ऊंचे स्तर पर है. इसलिए नियामकों ने लीवरेज में हल्का बदलाव कर ‘स्लो बुल’ को इंजीनियर करने की कोशिश की है.” अन्य बाजार विशेषज्ञों का कहना है कि हालिया कदम सिस्टमेटिक रिस्क को लेकर चिंता से ज्यादा स्पेकुलेटिव एक्सेस को नियंत्रित करने के लिए हैं. कुछ क्षेत्रों खासतौर पर AI और टेक्नोलॉजी स्टॉक्स में उत्साह ज्यादा केंद्रित है, जिनमें कई हालिया लिस्टिंग्स भी शामिल हैं. Shou ने एक्सचेंजों के बीच बढ़ते अंतर की ओर भी इशारा किया. ChiNext बोर्ड पिछले छह महीनों में करीब 50% उछला है, जबकि शंघाई कंपोजिट इंडेक्स में अपेक्षाकृत सीमित बढ़त देखने को मिली है, जो यह दर्शाता है कि बाजार की तेजी अभी भी चुनिंदा बनी हुई है.